Das KGV ist die wichtigste Bewertungskennzahl der meisten Aktieninvestoren. Es ist der Kurs je Aktie geteilt durch den Gewinn je Aktie. Es wird auf rollierender Einjahresbasis gemessen, und die Gewinne sind verwässert und normalisiert.
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Ein hohes KGV bedeutet, dass Investoren mehr für jede Gewinneinheit zahlen, was die Aktie teurer macht als eine mit niedrigerem KGV. Man kann das KGV in Jahren denken, insofern es die Anzahl der Jahre an Gewinnen angibt, die nötig wären, um den Kaufpreis zurückzuzahlen, ohne Inflation.
Investoren neigen zu Überreaktionen, indem sie sich für Glamour-Aktien begeistern (wodurch deren KGV zu hoch wird) und von Value-Aktien enttäuscht sind (wodurch deren KGV zu niedrig wird). Studien haben gezeigt, dass Aktien mit niedrigem KGV langfristig tendenziell besser abschneiden als solche mit hohem KGV. Andererseits glauben viele Investoren, man solle „für Qualität zahlen", so wie man für Schmuck zahlt: die besten Wachstumsaktien werden daher selten zu günstigen KGV-Multiplen gehandelt. Anders als das EV/EBITDA-Multiple, das gegenüber der Kapitalstruktur neutral ist, spiegelt das KGV die Kapitalstruktur des Unternehmens wider. Der Kehrwert des KGV ist als Gewinnrendite bekannt.