2009, im Nachgang der Finanzkrise, veröffentlichte William O'Neal „How to Make Money in Stocks", einen revolutionären Ratgeber, der sich bis heute 2 Millionen Mal verkauft hat. Entgegen der verbreiteten Meinung befürwortet William O'Neal Market-Timing, Trading und das Deuten von Aktiencharts, um die eigene Anlagestrategie zu verbessern.
Gestützt auf seine Untersuchung der leistungsstärksten Aktien von 1953 bis 1985 ermittelte O'Neil eine Reihe ähnlicher Merkmale, die jede dieser Aktien aufwies. Die Abkürzung CANSLIM steht für die wichtigen Merkmale, auf die man sich konzentrieren sollte:
Der CAN-SLIM-Ansatz betont die Bedeutung des aktuellen quartalsweisen Gewinns je Aktie (EPS) beim Aufspüren vielversprechender Aktien. Die Strategie von William O'Neil konzentriert sich auf Unternehmen mit einer belegten Historie des Gewinnwachstums, insbesondere während einer Beschleunigungsphase. Bei der Betrachtung der quartalsweisen Gewinnsteigerungen werden die Vergleiche mit dem entsprechenden Quartal des Vorjahres angestellt, um saisonale Schwankungen zu berücksichtigen.
Regel C: Mindeststeigerung des Quartalsgewinns von 18 % bis 20 % gegenüber demselben Zeitraum im Vorjahr.
Im CAN-SLIM-System ist das jährliche Gewinnwachstum ein wesentliches Element beim Aufspüren von Gewinneraktien, wie die Analyse von William O'Neil unterstreicht. Über die aktuellen Gewinne hinaus betont Herr O'Neil die Bedeutung eines stetigen und substanziellen jährlichen Gewinnwachstums für Marktführer.
Die wichtigste Auswahlmethode von Herrn O'Neil besteht darin, den Gewinn je Aktie (EPS) über die vergangenen fünf Jahre zu prüfen und dabei ein strenges Kriterium anzuwenden: Der EPS aus fortgeführten Geschäftsbereichen muss in jedem der letzten fünf Jahre die Werte des Vorjahres übertreffen. Das gewährleistet eine anhaltende Aufwärtsbewegung, mit einem zusätzlichen Kriterium, wonach die Gewinne der letzten 12 Monate den Gewinnen des letzten Geschäftsjahres entsprechen oder sie übersteigen müssen.
Zudem empfiehlt O'Neil, Unternehmen zu identifizieren, deren Gewinn je Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen mit einer jährlichen Mindestrate von 25 % über die vergangenen fünf Jahre gewachsen ist. Dieses wesentliche Kriterium deckt sich mit O'Neils Befund, dass leistungsstarke Aktien häufig eine mittlere Wachstumsrate von 21 % aufweisen.
Regel A: Quartalsweise Wachstumsrate größer oder gleich 25 %
Regel A: Positiver EPS aus fortgeführten Geschäftsbereichen für das laufende Quartal
Laut William O'Neil brauchen Gewinneraktien oft einen Katalysator, um einen kräftigen Kursanstieg auszulösen. Seine Analyse der Gewinneraktien zeigt, dass 95 % durch einen fundamentalen Funken angetrieben wurden: ein neues Produkt, ein erneuertes Führungsteam oder eine strukturelle Veränderung der Branche. Auch wenn sich diese qualitativen Faktoren schwer fassen lassen, schlägt O'Neil vor, jene Unternehmen zu untersuchen, die die ersten Prüfungen bestehen, um potenzielle Katalysatoren zu erkennen.
Regel N: Aktien höchstens 10 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch
Im CAN-SLIM-Rahmen steht das „S" für Angebot und Nachfrage (Supply and Demand) und richtet den Fokus darauf, wie sich der Streubesitz und die ausstehenden Aktien eines Unternehmens auf seine Kursbewegung auswirken.
Die Forschung von William O'Neil zeigt, dass insbesondere Aktien mit weniger als 25 Millionen ausstehenden Aktien tendenziell schnellere Kursanstiege erleben. Eine Studie von Marc Reinganum schließt sich dem an und setzt die Schwelle bei 20 Millionen ausstehenden Aktien an. Zur Verfeinerung der Analyse schlägt Herr O'Neil vor, den „Streubesitz" (Free Float) zu berücksichtigen, also die vom Publikum gehaltenen Aktien. Das Auswahlkriterium verlangt Aktien mit weniger als 20 Millionen im Streubesitz verfügbaren Titeln, was ein weniger restriktiver Filter ist.
Regel S: weniger als 20 Millionen im Streubesitz verfügbare Aktien
Anstatt darauf zu warten, dass sich der Markt entwickelt, empfiehlt William O'Neil, die leistungsstärksten Aktien in schnell wachsenden Branchen zu suchen. Er empfiehlt, in die zwei oder drei besten Aktien einer Gruppe zu investieren, und ist überzeugt, dass der mögliche Aufpreis für diese Marktführer durch die deutlich höheren Renditen gerechtfertigt ist, die sie bieten können.
O'Neil betont die Bedeutung der relativen Stärke beim Identifizieren von Marktführern und nutzt sie, um die Wertentwicklung einer Aktie mit der des Gesamtmarkts zu vergleichen. Er schlägt vor, nur jene Aktien zu berücksichtigen, deren Prozentwert gleich oder größer als 70 % ist, was eine bessere Wertentwicklung als bei 70 % aller Aktien anzeigt. Für einen strengeren Ansatz empfiehlt O'Neil, Aktien mit einer relativen Stärke von 80 % oder 90 % in Betracht zu ziehen, möglicherweise kombiniert mit einer Chartbasis.
Regel L: Aktien mit einer relativen Stärke von 80 % oder 90 %
Das „I" unterstreicht die Bedeutung der institutionellen Beteiligung, und William O'Neil rät von niedrigpreisigen Aktien mit minimalem institutionellem Besitz ab, wegen möglicher Liquiditätsprobleme und minderwertigerer Ratings. O'Neil schlägt eine moderate Schwelle von mindestens 3 bis 10 institutionellen Eigentümern vor, damit eine Aktie eine über dem Markt liegende Wertentwicklung zeigt.
Entscheidend ist, sich nicht nur auf die Anzahl, sondern auch auf die Erfolgsbilanz dieser institutionellen Investoren zu konzentrieren. Die Untersuchung der Bestände erfolgreicher Investmentfonds liefert wertvolle Erkenntnisse, und das Screening von Stock Investor enthält ein Kriterium, wonach eine Aktie mindestens fünf institutionelle Eigentümer haben muss.
Regel I: mindestens 3 bis 10 institutionelle Eigentümer
Auch wenn sie die Aktienauswahl nicht direkt beeinflusst, wirkt sich der allgemeine Markttrend erheblich auf deine Anlageergebnisse aus. William O'Neil unterstreicht die Bedeutung der technischen Analyse zur Einschätzung der Marktrichtung und betont, wie wichtig es ist zu verstehen, ob man sich in einem Bullen- oder Bärenmarkt befindet.
Zu O'Neils Ratschlägen gehört, die Marktdurchschnitte täglich genau zu beobachten und bei Markthochs und größeren Wenden zügig einen Teil des Portfolios in Bargeld umzuschichten.
Er hebt hervor, wie wichtig es ist, Warnzeichen zu erkennen, etwa Aktien, die keinen Gewinn zeigen, und hohe Volumina ohne nennenswerten Kursfortschritt. Darüber hinaus schlägt O'Neil vor, die Maßnahmen der Federal Reserve als fundamentale Bestätigung der Markttrends im Blick zu behalten, und weist insbesondere auf Erhöhungen des Diskontsatzes als mögliche Vorboten eines wirtschaftlichen und börslichen Rückgangs hin.
Regel M: fundamentale Bestätigung des Marktgeschehens: Der Diskontsatz ist oft ein Vorbote sowohl eines wirtschaftlichen als auch eines börslichen Rückgangs.