Reichlich liquide Mittel verschaffen einem Unternehmen Flexibilität und Sicherheit. Unternehmen mit viel Cash können ihre Schulden leichter bedienen, wodurch die Gefahr sinkt, dass Gläubiger den Eigentümern die Kontrolle entziehen. In wirtschaftlich schwierigen Zeiten ermöglichen liquide Mittel es Unternehmen, weiter an wichtigen Projekten wie Forschung, Entwicklung und Verbesserungen zu arbeiten, sodass sie bereit sind, wenn die Wirtschaft wieder anzieht.
Unternehmen mit überschüssigem Cash haben mehrere Möglichkeiten. Sie können Dividenden an die Aktionäre zahlen, doch dann wird das Geld zweimal besteuert — einmal, wenn das Unternehmen es verdient, und erneut, wenn die Aktionäre es erhalten. Um das zu vermeiden, kaufen viele Unternehmen ihre eigenen Aktien zurück. Das kann den Aktienkurs steigen lassen, weil weniger Aktien verfügbar sind, und es kann zudem den Gewinn je Aktie erhöhen.
Sie können liquide Mittel auch nutzen, um ihr Geschäft auszubauen, indem sie neue Produkte entwickeln oder andere Unternehmen kaufen. Viel Cash kann ein Unternehmen zudem zu einem verlockenden Übernahmeziel machen, da die liquiden Mittel den Preis, den ein Käufer zahlen müsste, faktisch senken.
Auch wenn es gut ist, Cash zu haben, kann es die Gewinne schmälern. Liquide Mittel bringen in der Regel weniger ein als andere Investitionen, die ein Unternehmen tätigen könnte. Zu viel Cash zu halten bedeutet daher, dass das Unternehmen möglicherweise nicht so viel Gewinn erzielt, wie es könnte.
Außerdem sind Unternehmen mit viel Cash oft in reifen Branchen tätig, die kaum noch wachsen. Diese Unternehmen müssen nicht viel für neue Projekte ausgeben, weshalb eine gute Führung entscheidend ist, um sicherzustellen, dass die Mittel klug eingesetzt werden.
Unternehmen weisen ihre Cash-Bestände regelmäßig aus. Eine Möglichkeit, den Cash zu messen, besteht darin, den gesamten Cash durch die Anzahl der Aktien zu teilen, um den Cash je Aktie zu erhalten. Der Vergleich des Cash je Aktie mit dem Aktienkurs zeigt, welcher Teil des Unternehmenswerts durch Cash gedeckt ist.
Zum Beispiel verfügt General Electric über 6,1 Milliarden US-Dollar an liquiden Mitteln und 3,28 Milliarden Aktien, also 1,86 $ Cash je Aktie. Da der Aktienkurs bei etwa 130 $ liegt, macht der Cash nur einen kleinen Teil des Werts aus.
Manche Unternehmen — insbesondere solche, die bei starker Wirtschaft florieren, in Abschwüngen aber Mühe haben (wie Autohersteller) — legen in guten Zeiten Cash zurück, um schwierige Phasen zu überstehen. General Motors etwa verfügt über eine große Cash-Reserve, die ihm hilft, schwierige Zeiten zu überstehen.
Anleger können nach Unternehmen suchen, deren Cash-Bestand im Verhältnis zum Aktienkurs hoch ist — idealerweise, wenn der Cash mindestens 20 % des Aktienkurses ausmacht. Am besten lässt man Finanzunternehmen und Versorger außen vor, da sie von Natur aus viel Cash halten.
Weitere Punkte, die zu prüfen sind:
Wichtig ist, auch die Schulden des Unternehmens zu berücksichtigen. Zieht man die kurzfristigen Schulden vom Cash ab, ergibt sich ein besseres Bild davon, wie viel „überschüssigen" Cash das Unternehmen wirklich hat. Unternehmen mit hohem Netto-Cash im Verhältnis zu ihrem Aktienkurs sind die besseren cash-reichen Anlagen.
Unternehmen mit viel Cash zu finden, reicht nicht aus. Man muss auch ihre Schulden, ihr Wachstumspotenzial und ihre Fähigkeit betrachten, im Zeitverlauf Cash zu erwirtschaften. Letztlich muss das Management des Unternehmens gut darin sein, diesen Cash einzusetzen, um das Geschäft wachsen zu lassen und Wert für die Aktionäre zu schaffen.